Polymarket : 69,2 % des 2,9 millions de comptes particuliers perdent, étude Galaxy

Galaxy Research a publié le 1er octobre une analyse on-chain couvrant l'intégralité de l'historique de Polymarket depuis 2020 : sur 2,9 millions de comptes particuliers, 69,2 % terminent sous le seuil de rentabilité, pour une perte agrégée nette de 338,9 M$. En face, 125 429 comptes automatisés qualifiés de haute fréquence (plus de 50 ordres par jour) accumulent 246,8 M$ de gains.

Ce que dit l'étude

L'analyse, menée en partenariat avec l'oracle Stork, retient 2,9 millions de comptes particuliers filtrés sur la fréquence de trading manuelle, sur un périmètre de 82,8 milliards de dollars de volume notionnel et 1,27 milliard d'ordres passés depuis l'ouverture de Polymarket. Les 69,2 % de perdants concentrent 338,9 M$ de pertes nettes.

Le découpage par thème est le point le plus net du rapport :

• Tech et science : 41,2 % des comptes spécialisés sont rentables — plus haut taux, mais échantillon plus restreint.
• Finance : 36,8 % de comptes rentables.
• Politique et culture : sous la moyenne.
• Sport : 25,1 % de comptes rentables, plus bas taux. Chez les traders « spécialistes » (comptes dont plus de 60 % des trades portent sur un même thème, 44,1 % de l'échantillon), les marchés sportifs captent 47 % des ordres passés.

Côté comportement, 15,2 % des comptes perdants ne rouvrent aucune position dans les 30 jours suivant une perte, contre 6,1 % chez les comptes rentables.

Chiffres bruts

• Comptes particuliers analysés : 2 900 000
• Taux de perte : 69,2 %
• Perte nette cumulée côté retail : 338,9 M$
• Comptes automatisés (plus de 50 ordres par jour) : 125 429
• Gain net cumulé côté automatisé : 246,8 M$
• Volume notionnel total analysé : 82,8 Md$
• Nombre d'ordres passés : 1,27 Md
• Fenêtre : lancement de Polymarket (2020) → publication
• Source : Galaxy Research, « Polymarket Trader Behavior On-Chain Analysis: Retail Profit/Loss Specialization »

Pourquoi c'est lisible

Polymarket règle ses marchés on-chain sur Polygon, ce qui rend l'ensemble du PnL par portefeuille calculable à partir des événements d'oracle et des règlements de contrats — là où un carnet d'ordres de bookmaker classique reste opaque. L'étude n'extrapole pas : elle agrège le PnL de chaque adresse sur la période.

Deux lectures qui engagent le lecteur, pas la rédaction :

1. L'asymétrie retail/automatisé documentée ici — 338,9 M$ versés par 2,9 millions de comptes à 125 429 comptes automatisés — est de même nature que celle observée dans les carnets d'options centralisés, mais plus proprement mesurable parce que les règlements sont publics.
2. Les 25,1 % de rentables sur les marchés sportifs rapprochent Polymarket du taux de rentabilité des parieurs sportifs classiques (études académiques citent 2 à 5 % de rentables à horizon long sur les bookmakers traditionnels, mais sur des échantillons plus hostiles). La question de savoir si un marché prédictif de pair à pair fait structurellement mieux que les cotes d'un bookmaker reste ouverte — ce rapport n'y répond pas.

À suivre

• La réaction de Polymarket à l'étude : la plateforme a historiquement publié ses propres chiffres de volume mais pas de données PnL agrégées par cohorte.
• La capacité d'autres équipes de recherche à reproduire les chiffres sur Polygon — tout l'historique de règlement étant on-chain, l'exercice est réalisable.
• La prochaine itération du rapport : Galaxy Research dit couvrir « l'historique complet » depuis 2020, donc le point de référence est posé pour toute mise à jour.

Contexte

Les études on-chain à ce niveau de granularité restent rares côté marchés de prédiction : la plupart des publications sur Polymarket s'arrêtent au volume cumulé et au nombre d'utilisateurs actifs. Un travail agrégé sur le PnL par adresse — avec séparation des comptes manuels et automatisés — est, à notre connaissance, le premier de cette ampleur sur la plateforme.

Sources

• Galaxy Research, « Polymarket Trader Behavior On-Chain Analysis: Retail Profit/Loss Specialization », galaxy.com (1er octobre 2026).
• Journal du Coin, « Polymarket : 69 % des comptes particuliers perdent de l'argent, 339 millions de dollars de pertes » (2 octobre 2026).
• Cryptoast, « Polymarket : près de 70 % des utilisateurs perdent de l'argent » (2 octobre 2026).