SWI Group lève 800 M€ pour convertir le mineur Genesis Digital à l'IA, valorisation à 6,1 Md€

SWI Group (Euronext Amsterdam : SWICH) a annoncé le 12 octobre 2026 une augmentation de capital institutionnelle de 800 M€, selon Cryptoast. L'opération valorise le groupe à 6,1 Md€. Le total des fonds propres levés depuis mars 2026 dépasse désormais 1 Md€. Les capitaux sont fléchés vers la reconversion de Genesis Digital Assets — l'ancien mineur BTC lié à FTX dont SWI a pris le contrôle en juin — en opérateur d'infrastructures IA et HPC. CoinDesk évalue la levée à 894 M$ dans la version anglophone.

Numbers block

• Levée : 800 M€ (≈ 894 M$).
• Valorisation : 6,1 Md€ post-money.
• Fonds propres depuis mars : > 1 Md€.
• Capacité Genesis Digital : > 1,3 GW sur 15 sites (Texas, Caroline du Nord et du Sud, Suède).
• Capacité combinée avec AiOnX (2,3 GW) : 3,6 GW.
• Investisseurs : institutionnels non divulgués.
• Source : Cryptoast + CoinDesk.

Le parcours Genesis Digital

Genesis Digital Assets est l'une des rares créances crypto de la faillite FTX qui n'avait pas trouvé de dénouement industriel :

• 2021 : Alameda Research investit environ 1,15 Md$, prenant ~20 % du capital.
• Novembre 2022 : FTX dépose le bilan ; la participation entre dans le périmètre scruté par le trust de recouvrement.
• 15 juin 2026 : le FTX Recovery Trust abandonne sa procédure contre Genesis Digital. Le même jour, SWI rachète environ 38,3 % du capital pour 500 M$, puis monte au-dessus de 50 % pour prendre le contrôle. CoinDesk situe l'acquisition initiale à environ 40 % en juin.
• Août 2026 : closing de l'opération ; SWI consolide 70 % des droits de vote et renomme l'entité SWI Digital.

L'arithmétique : Alameda avait injecté 1,15 Md$ pour 20 % en 2021 ; SWI acquiert la majorité pour 500 M$ en 2026. C'est le chapitre bitcoin-mining d'Alameda refermé à un ratio proche de 0,7 avant que les chaises ne soient déplacées.

Ce qui converge et ce qui est vendu

Direction convergente côté CoinDesk et Cryptoast :

• Les installations américaines et suédoises basculent sur des charges de travail IA/HPC.
• Les sites Kazakhstan sont mis en vente (version CoinDesk).
• Pas de calendrier précis de conversion.

Max-Hervé George, fondateur et directeur général de SWI Group, cité par Cryptoast sur l'opération : « Cette opération vise à suivre le rythme des marchés de la puissance de calcul et des centres de données. » Et sur ce qui est réellement acquis : « Le raccordement au réseau électrique est la ressource la plus précieuse de l'infrastructure numérique aujourd'hui. » Au WSJ, George indique avoir « zéro intérêt » pour le bitcoin mining.

La lecture : le portefeuille kazakh — faible coût électrique, friction réglementaire, interconnexion limitée — ne cadre pas avec une charge GPU qui exige un tier-III power, une latence proche des fibres hyperscalers, et une conformité OCDE pour vendre à des clients IA d'entreprise. Les sites Texas et Suède, oui.

Pattern — la vague « miner → IA »

Six mois de consolidation de la trade « mineur Bitcoin → AI/HPC » dessinent une forme :

• Core Scientific, Hut 8, Riot ont annoncé des conversions AI de tailles variables.
• SWI propose la version bilan propre : lever > 1 Md€ en six mois, racheter un actif pré-FTX à un prix de liquidation, et dépenser le capital sur la prime d'interconnexion réseau.

La thèse pariée : le goulot d'étranglement des capacités IA en 2027–28 est la file d'attente des raccordements au réseau électrique, et le moyen le plus simple d'y entrer est de racheter un mineur qui a réservé sa place en 2019.

Que surveiller

1. Quels sites Genesis Digital signent les premiers clients GPU, et si des contreparties hyperscalers sont annoncées nommément.
2. L'évolution du hashrate Genesis Digital pré- et post-conversion, qui mesure la vitesse de sortie du bitcoin mining du bilan.
3. Le processus de cession des sites kazakhs — acheteur régional ou arrêt pur et simple.
4. L'intégration opérationnelle d'AiOnX (2,3 GW), la figure combinée de 3,6 GW en dépendant.
5. Les prochains tirages sur la ligne « > 1 Md€ depuis mars » et la trajectoire de valorisation après Euronext Amsterdam.

Contexte

Le dossier croise deux lignes : celle de l'héritage FTX (Alameda sort — enfin — de son plus gros investissement bitcoin mining par rachat distressed) et celle de la bataille industrielle en cours pour les capacités IA en Europe et en Amérique du Nord. Les deux histoires finissent sur un actif unique — l'interconnexion électrique — et c'est cet actif que SWI a monétisé auprès des institutionnels à hauteur de 800 M€ aujourd'hui.