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La FINMA approuve le premier ETF Bitcoin suisse ouvert au grand public

Le régulateur suisse autorise un Publikumsfonds investissant directement en BTC le 20 octobre 2026, avec dérogation à la règle de diversification. Nom de l'émetteur non communiqué.

par 4 min de lecture
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L'Autorité fédérale de surveillance des marchés financiers (FINMA) annonce le 20 octobre 2026 avoir approuvé le premier fonds coté suisse investissant directement en bitcoin et accessible au grand public. La FINMA ne nomme ni l'émetteur ni le véhicule, invoquant sa politique de confidentialité sur les informations spécifiques aux établissements supervisés.

Communiqué primaire (allemand) : https://www.finma.ch/news/2026/10/20261020-mm-finma-bitcoin-etf/

Ce qui est autorisé

  • Forme juridique : un Publikumsfonds — fonds de placement collectif ouvert au public — classé dans la catégorie FINMA « autres fonds en placements alternatifs » avec risque particulier.
  • Sous-jacent : investissement direct en bitcoin. La FINMA précise que le fonds investit « directement en Bitcoin », par opposition aux Exchange-Traded Products (ETP) listés depuis des années sur SIX Swiss Exchange, qui sont des titres de dette émis par des véhicules ad hoc.
  • Accès retail : explicitement ouvert au grand public, et non limité aux investisseurs qualifiés comme l'était le fonds crypto autorisé par la FINMA en 2021.
  • Dérogation à la diversification : la FINMA accorde une exception à ses règles standards de répartition des risques, en s'appuyant sur l'historique de cotation du bitcoin et ses volumes d'échange élevés par rapport aux autres cryptos.
  • Règles de conduite : la loi suisse sur les services financiers (LSFin / FIDLEG) s'applique au point de vente — tests d'adéquation ou de caractère approprié, avertissements explicites sur la volatilité et le risque de perte.
  • Risques opérationnels et de garde : les établissements supervisés doivent les traiter conformément à la communication FINMA sur la surveillance 01/2026 du 12 janvier 2026.

La FINMA ajoute que d'autres gestionnaires ont déposé ou annoncé des demandes similaires. D'autres approbations peuvent donc suivre.

Ce que la FINMA ne dit pas

Informations retenues par le communiqué, et absentes des articles de presse (The Block, Journal du Coin) :

  • Nom de l'émetteur, du fonds, ticker et ISIN.
  • Dépositaire.
  • Place de cotation (SIX Swiss Exchange est le candidat évident, mais n'est pas nommée).
  • Frais de gestion et méthodologie de réplication.
  • Date de début de négociation.

Pourquoi c'est important

Les investisseurs suisses ont accès au bitcoin via des ETP cotés sur SIX depuis plusieurs années — 21Shares (ABTC), WisdomTree, VanEck, CoinShares. Ces produits restent toutefois des titres de dette émis par des SPV, pas des fonds de placement collectifs. L'approbation d'aujourd'hui fait entrer le bitcoin dans l'enveloppe que les particuliers suisses utilisent déjà pour leurs actifs traditionnels : KIID, ségrégation de la garde, règles LSFin au point de vente.

L'autorisation FINMA de 2021 portait sur un fonds crypto réservé aux investisseurs qualifiés. C'est la première autorisation retail portant sur un fonds détenant directement du bitcoin.

À surveiller

  1. Les grands gestionnaires qui déposeront des demandes similaires — 21Shares, Pando Asset, CoinShares et les banques suisses sont nommés depuis des mois comme candidats.
  2. La place de cotation effective — SIX Swiss Exchange ou BX Swiss (ou les deux).
  3. La façon dont les distributeurs suisses traitent l'obligation d'adéquation LSFin : dans la pratique, quels clients auront accès via les enveloppes retail et lesquels resteront en private banking.
  4. Si la FINMA étend la permission de détention directe à d'autres cryptos, ou la cantonne au bitcoin sur la base de l'argument d'historique de cotation utilisé aujourd'hui.

Contexte — l'échelle retail européenne

La Suisse devient la première juridiction européenne à disposer d'un fonds retail investissant directement en bitcoin. Dans l'UE, le cadre OPCVM continue d'interdire aux fonds retail l'exposition crypto directe ; l'AMF française et la BaFin allemande n'ont autorisé que des véhicules réservés aux investisseurs qualifiés. La FCA britannique a ouvert les ETN crypto aux professionnels en 2024 puis au retail en 2025, mais sans fonds retail détenant directement les coins.

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