Kalshi en discussions pour une nouvelle levée à 65 milliards, deux semaines après avoir clos à 40

Kalshi, la plateforme américaine de marchés prédictifs enregistrée auprès de la CFTC, est en discussions pour une nouvelle levée de fonds à une valorisation de 65 milliards de dollars, selon Bloomberg. Le tour ferait +62,5 % par rapport à sa Series G d'octobre à 40 Md$ — bouclée il y a à peine deux semaines. Cofondateur et DG, Tarek Mansour n'a pas confirmé. Le papier Bloomberg est repris par Qz et en français par Cointribune.

Ce que dit le rapport

• Montant et valorisation : discussions en cours à 65 Md$ pré ou post-money (non précisé par les sources publiques).
• Investisseurs : non divulgués. La Series G d'octobre était co-menée par Sequoia Capital et Wellington Management, avec Baillie Gifford, Morgan Stanley, Coatue et Andreessen Horowitz en participants.
• Statut : sources anonymes citées par Bloomberg. Kalshi n'a ni confirmé ni infirmé.
• IPO : Mansour écarte une entrée en Bourse en 2026. Son calendrier public reste « après 2026 », sans date.

Les chiffres

• Valorisations successives :
  • Juin 2025 : ≈ 2 Md$ (Series C, Paradigm).
  • Octobre 2025 : ≈ 5 Md$.
  • Décembre 2025 : ≈ 11 Md$.
  • Mai 2026 : ≈ 22 Md$ (tour mené par Coatue, rapporté par Bloomberg).
  • Octobre 2026 : 40 Md$ — Series G à 1 Md$ co-menée par Sequoia et Wellington, bouclée le 29 octobre.
  • Mi-novembre 2026 : discussions à 65 Md$ (Bloomberg).
• Trafic : le volume annualisé a approché les 100 Md$ fin octobre. Polymarket (version US) traite environ 15 Md$ mensuels — les périmètres ne se comparent pas directement, mais l'ordre de grandeur est désormais équivalent.
• Capital levé en cumulé : Series F (22 Md$, mai 2026) + Series G (40 Md$, oct. 2026) = ≈ 2 Md$ de capital levé en six mois, hors tour en cours.

Les chiffres sont rapportés ici pour cadrer la trajectoire financière, pas pour en déduire une direction de prix.

Le contexte juridique qui pèse sur le dossier

Ce qui rend ce tour singulier n'est pas la vitesse — c'est le fait qu'il se négocie pendant que vingt-deux États américains contestent la qualification des contrats de Kalshi sur événements sportifs. Les États les classent comme paris sportifs relevant de leur compétence ; Kalshi les présente comme swaps relevant de la compétence exclusive de la CFTC.

• 38 attorneys general d'États soutiennent publiquement l'opposition, selon la couverture rapportée.
• L'Arkansas a engagé une procédure civile pour pratiques commerciales trompeuses.
• La CFTC, elle, soutient Kalshi : ses contrats sont des dérivés sur matières premières. Le président Michael Selig a déclaré lors de la conférence Cantor Convergence que les poursuites pénales des États contre les dirigeants des plateformes de marchés prédictifs n'ont pas leur place et que le dossier devrait monter à la Cour suprême : « Ce n'est pas quelque chose qui devrait comporter un risque d'aller en prison. »

Si les États l'emportent — totalement ou partiellement — Kalshi devra obtenir des autorisations État par État pour tout produit sportif. La thèse qui soutient une valorisation à 65 Md$ repose sur l'inverse : une consolidation fédérale sous CFTC.

Pourquoi c'est pertinent pour l'infrastructure prédictive on-chain

• Bench vs Polymarket. À 65 Md$ de valorisation privée, Kalshi s'installe comme le benchmark « marchés prédictifs réglementés » que Polymarket affronte sur le dossier des produits sportifs US. Polymarket règle en USDC sur Polygon ; Kalshi reste intégralement sur rails financiers traditionnels. Les deux modèles coexistent mais chaque tour privé renchérit la barrière à l'entrée.
• Capex vs compliance. Les 2 Md$ levés depuis mai financent, pour partie, une bataille juridique multi-États. C'est la ligne de dépense invisible qu'un opérateur on-chain comme Polymarket externalise en partie via le choix d'une structure offshore.
• Lecture Kalshi vs Meta Takes. La semaine où Bloomberg rapporte le tour à 65 Md$ est aussi celle où le WSJ révèle que Meta teste Takes, une app à points virtuels et sans argent réel. Deux stratégies opposées sur la même catégorie : Kalshi mise tout sur l'argent réel et la régulation ; Meta choisit de contourner la régulation en évitant le cash.

Ce qu'il faut surveiller

1. Confirmation (ou démenti) officiel. Sans porte-parole cité à visage découvert, l'information reste à l'état de discussions rapportées.
2. Décisions d'État sur les contrats sportifs. Toute injonction préliminaire fait bouger directement la thèse de la valorisation.
3. Communication CFTC. La position de Selig est claire. Un changement d'orientation à la CFTC — ou une saisine de la Cour suprême — serait un pivot du dossier.
4. Calendrier IPO. Mansour a repoussé en 2027 au plus tôt. Toute précision calendaire — ou l'embauche d'un underwriter — avancera le marqueur public.