Tokenisation Solana : les RWA passent de 700 M$ à 4,3 Md$ en douze mois

Castle Labs publie un relevé des actifs du monde réel (RWA) tokenisés sur Solana sur douze mois : la capitalisation des RWA non-stablecoins est passée d'environ 700 M$ à 4,3 Md$, selon la synthèse de Journal du Coin. Sur la même période, Ethereum passe de 15,5 Md$ à 16,6 Md$, soit +7 %. L'écart absolu entre les deux chaînes se réduit de 14,8 Md$ à 12,3 Md$, et la part relative de Solana face à Ethereum passe de 4,5 % à 26 %. Les relevés secondaires de Kucoin News confirment un passage au-dessus des 4 Md$ en août 2026 et environ 4,23 Md$ en septembre.

Les chiffres

Ce qui porte la croissance

Les émetteurs TradFi qui ont déployé sur Solana en 2025-2026 représentent l'essentiel de la hausse :

• BUIDL (BlackRock) — fonds monétaire tokenisé, déployé sur Solana via Securitize, plus de 600 M$ d'encours Solana selon les relevés de la plateforme.
• BENJI (Franklin Templeton) — Franklin OnChain U.S. Government Money Fund tokenisé.
• ACRED (Apollo) — fonds de crédit privé tokenisé.
• USDY et OUSG (Ondo Finance) — titres du Trésor US tokenisés.
• xStocks (Backed Finance) — actions américaines tokenisées, distribuées sur Kraken et Bybit, et listées sur Jupiter et Raydium.

Le mix est fait d'instruments monétaires (BUIDL, BENJI, USDY, OUSG), de crédit privé (ACRED), et d'actions tokenisées (xStocks). Pas de dette d'entreprise long duration à ce jour.

Revenu applicatif comparé

Sur trente jours glissants, les revenus applicatifs rapportés par Journal du Coin :

• Solana : 193,1 M$
• Hyperliquid : 86,5 M$
• Ethereum : 53,8 M$

Attention au mix : Solana doit l'essentiel à ses terminaux de trading (Jupiter, Raydium) et à ses lanceurs de memecoins (Pump.fun). Ce revenu est plus cyclique que celui qui provient de la tokenisation RWA elle-même. Le même mois sans mode memecoin aurait publié un chiffre nettement inférieur.

À quoi tient l'écart avec Ethereum

Ethereum conserve la position dominante en valeur absolue — 16,6 Md$ contre 4,3 Md$ — grâce à :

• Antériorité institutionnelle : BUIDL a été lancé d'abord sur Ethereum (mars 2024).
• Diversité des émetteurs : WisdomTree Prime, Hashnote, Maple Finance, Securitize, Centrifuge ont tous une antenne Ethereum (ou L2 EVM).
• Infrastructure de garde : les custodians institutionnels (Fireblocks, BitGo, Anchorage, Komainu) ont des pipelines EVM matures ; Solana rattrape.

Côté Solana, l'argument est symétrique : finalité ~400 ms, frais sub-centimes, un seul réseau principal plutôt qu'une constellation de L2 à provisionner. Pour une vraie circulation RWA en DeFi (collatéral, flashloans, repo on-chain), ces propriétés comptent plus que la liste des émetteurs. Le relevé Castle Labs souligne précisément que beaucoup de RWA restent dans les coffres plutôt que de circuler dans la DeFi — vrai sur les deux chaînes.

Contexte

La tokenisation RWA est devenue l'angle d'attaque préféré des banques pour justifier leur engagement dans la blockchain publique. Les positions des trois dernières semaines — BNY/Citadel Securities sur le repo tokenisé en triparti, DRW/Marex sur le swap iBoxx, l'exemption SEC sur les actions tokenisées — convergent vers un paysage où une poignée de chaînes publiques accueillent les titres institutionnels et où le reste de la DeFi se détache.

Solana a pris une génération d'infrastructure en moins pour arriver à cette table. La croissance de 4,5 % à 26 % de la part relative à Ethereum, en douze mois, est le signal mesurable.

À surveiller

1. La prochaine prise de parole de Securitize sur l'allocation Solana vs Ethereum des flux BUIDL.
2. xStocks — Backed Finance publie des encours hebdomadaires ; une accélération au-dessus de 1 Md$ de notionnel listé sur Jupiter/Raydium ouvrirait la voie à du collatéral DeFi réel.
3. Mango v4, Drift, Kamino — les plateformes de prêt Solana qui accepteraient les RWA en collatéral marqueront le passage coffre → circulation.
4. Le prochain rapport RedStone / Castle Labs Q4 2026 sur les mêmes séries.