Stablecoins : 891 Mds$ transférés au Q3 2026, 73 % hors heures bancaires US

Coinbase et The Block Pro Research publient le 20 octobre le rapport « The Always-On Dollar », source primaire du chiffre repris par la presse ce mardi. 891 milliards de dollars de transferts stablecoin au troisième trimestre 2026, en volume ajusté — après filtrage des bots, des auto-transferts et des mint/burn.

Reprise FR : Journal du Coin ; reprise EN : The Block.

Les chiffres clés

• 891 Mds$ transférés sur juillet-septembre 2026, en volume ajusté.
• Soit environ 400 M$ par heure (891 Mds / 2 208 heures), moyenne de trimestre.
• 73 % du volume se déplace en dehors des heures d'ouverture des banques US, sur les 12 mois à fin juillet 2026.
• Encours stablecoin global : ~304 Mds$ d'offre circulante selon DefiLlama au 21 octobre, dont ~183 Mds$ en USDT et ~72 Mds$ en USDC.
• Multiple de croissance : plus de 4× le niveau début 2023.

Méthode

Le volume n'est pas brut : Coinbase et Block Pro Research filtrent explicitement trois catégories pour arriver aux 891 Mds$ :

• Transferts inférieurs à 1 dollar (bots, poussière, nettoyage).
• Auto-transferts entre comptes d'une même entité on-chain.
• Mints et burns d'émetteurs qui ne traduisent pas un paiement.

Ce que mesure l'étude relève du transfert économiquement significatif, pas du débit brut des chaînes.

Les 73 % hors heures bancaires US s'appuient sur une fenêtre glissante de douze mois à fin juillet 2026 — pas sur le Q3 isolé. Le choix s'explique par la stabilité du ratio : il bouge peu sur un trimestre et beaucoup moins que le volume absolu.

Qui tient l'offre

Côté offre circulante, la hiérarchie reste stable :

• USDT (Tether) : ~183 Mds$.
• USDC (Circle) : ~72 Mds$.
• Autres (DAI, FDUSD, PYUSD, EURC, etc.) : ~49 Mds$.

Rapport USDT/USDC sur l'offre : environ 2,5×. Les parts de volume ne se déduisent pas des parts d'offre — les deux stablecoins tournent à des vitesses très différentes et dans des géographies utilisateurs qui ne se recouvrent pas totalement.

Ce que le chiffre dit — et ne dit pas

Le volume ajusté place les stablecoins au-dessus de la plupart des rails de paiement cartes à l'échelle trimestrielle. Mais il faut rappeler ce que les 891 Mds$ ne mesurent pas :

• Le destinataire économique final reste indéterminé. Les transferts entre entreprises, remises transfrontalières, règlement DEX et activité DeFi se cumulent.
• Les frais de bascule fiat ↔ stablecoin ne figurent pas dans le volume on-chain ; une partie du trafic reste intra-exchange et n'apparaît pas.
• Les 73 % hors heures bancaires mesurent surtout une géographie non-US et des rythmes d'activité automatisée, pas forcément un rejet du système bancaire par des utilisateurs individuels.

Que surveiller

1. Le rapport Q4 qui devrait suivre, avec la fenêtre US élections de mi-mandat et le début de la mise en œuvre du GENIUS Act (18 janvier 2027).
2. Les parts de volume USDT vs USDC après l'entrée en vigueur de la règle finale OCC. La règle n'impose pas de bascule immédiate, mais oriente l'infrastructure bancaire US vers les émetteurs sous juridiction fédérale.
3. Les parts d'EURC et autres stablecoins euro sous MiCA, dont la part de volume est marginale sur ce rapport. Un rapport équivalent côté européen manque pour l'instant.

Contexte

Les études de volume stablecoin se multiplient depuis l'été (Visa, Chainalysis, Allium). L'intérêt du rapport Coinbase x Block Pro Research est double : il offre une méthodologie publique d'ajustement, et il publie un ratio hors heures bancaires US — un angle encore peu couvert. La reprise par la presse FR colle au chiffre principal ; elle sous-expose la méthodologie, que lecteurs techniques retrouveront dans le rapport primaire.