Strategy achète 267 BTC pour 22,1 M$ et rachète 193 M$ de STRC

Strategy (ticker MSTR) a notifié le 19 octobre 2026 l'achat de 267 bitcoins pour 22,1 millions de dollars sur la semaine du 12 au 18 octobre, à un prix moyen de 82 900 $ par coin (frais inclus), et le rachat de 1 938 780 parts STRC pour 193,1 millions de dollars. La réserve totale atteint 848 517 BTC. Le dépôt 8-K complet est sur EDGAR ; synthèse en français par Journal du Coin.

Ce que dit le 8-K

Le dépôt rangé sous Item 8.01 (Other Events) et Item 7.01 (Regulation FD) détaille deux opérations sur la fenêtre du 12-18 octobre :

• 267 BTC achetés pour un total de 22,1 M$, soit 82 900 $ par BTC frais inclus.
• Financement : 22,0 M$ issus des émissions ATM d'actions MSTR Class A (140 872 actions vendues sur la période) et 0,1 M$ en trésorerie USD.
• 1 938 780 parts STRC rachetées pour 193,1 M$, financées sur la trésorerie USD.

Autre élément notable : le programme de rachat des « digital credit securities » (STRC et consœurs) a été relevé de 2,0 à 3,0 milliards de dollars, laissant 1,16 Md$ disponibles. Aucune émission ATM de préférentielles (STRF, STRC, STRK, STRD) n'a eu lieu sur la période.

Les grands agrégats au 18 octobre

Depuis le début de la stratégie d'accumulation, Strategy détient désormais :

• Réserve totale : 848 517 BTC
• Coût d'acquisition cumulé : 64,02 Md$
• Prix moyen pondéré : 75 446 $ par BTC
• Trésorerie « USD Reserve » : 4,83 Md$, affectée au paiement des dividendes préférentiels et des intérêts obligataires (45,5 M$ versés en dividendes sur la période)
• Trésorerie « USD Cash » : 447,3 M$, dévolue aux « broader general Bitcoin Treasury Company purposes »

Le signal : les rachats dépassent de loin les achats BTC

Le fait marquant de ce 8-K est le rapport 193 M$ de rachats STRC vs 22 M$ d'achats BTC, soit un ratio de 8,7 pour 1 en faveur des actions préférentielles. C'est la deuxième semaine consécutive où Strategy consacre davantage de liquidités à ses propres titres qu'au bitcoin : le dépôt du 5 octobre faisait état de 334 BTC achetés pour 28,7 M$ contre 176,3 M$ de rachats STRC, déjà couvert ici. Sur deux semaines : 601 BTC achetés pour 50,8 M$ vs 369,4 M$ de rachats préférentielles.

Le relèvement du plafond de rachat des digital credit securities de 2,0 à 3,0 Md$ cadre cette inflexion : Strategy a maintenant plus d'un milliard de dollars de capacité résiduelle fléchée vers ses propres parts préférentielles, et plus seulement vers l'accumulation BTC.

Ce que surveiller

1. Le prochain 8-K du 26-27 octobre, qui dira si la bascule rachats-STRC continue ou si l'achat BTC reprend un rythme plus proche des 1 000-5 000 BTC hebdomadaires de 2024-début 2025.
2. Les ventes ATM sur MSTR Class A : 140 872 actions sur la semaine, un flux faible. L'écart entre ces montants et les 193 M$ de rachats STRC indique que la trésorerie USD, et non l'ATM, finance désormais les rachats préférentielles.
3. Les décotes vs NAV sur STRC, STRF, STRK et STRD. La taille du programme de rachat relevé à 3,0 Md$ est explicitement là pour soutenir la cotation des préférentielles, pas pour accumuler du BTC.

Contexte

Strategy détient 4,04 % de l'offre maximale de bitcoin. Les achats de la semaine (267 BTC) sont les plus petits depuis la reprise de l'accumulation en 2024 — à comparer aux 55 500 BTC achetés en novembre 2024 pour 5,4 Md$. La bascule des liquidités vers les rachats de ses propres titres préférentielles, plutôt que vers des achats BTC, est désormais une tendance confirmée sur deux dépôts consécutifs.