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Coinbase lance des futures perpétuels US sur indices actions IA, défense et Chine

Coinbase Derivatives a démarré le 8 juin quatre contrats perpetual-style sur indices actions (AI10, China10, Defense10, Tech100), réglementés par la CFTC, ouverts 24h/5j en cash-settlement.

par 7 min de lecture
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Coinbase Derivatives, la filiale futures du groupe, a démarré le 8 juin 2026 quatre contrats de type perpetual-style sur indices d'actions américaines, soumis au régime CFTC et exécutés sur sa Designated Contract Market (DCM) régulée. C'est la première application aux États-Unis du format perpétuel — emprunté aux DEX crypto — à des sous-jacents equity. Source primaire : annonce Coinbase, Coming June 8: Perpetual-Style Equity Index Futures.

Ce qui est lancé

Quatre contrats cash-settled, chacun indexé sur un panier d'actions américaines, avec funding payé toutes les heures pour ramener le prix du futur sur le prix du sous-jacent :

  • AI10 (AIP) — dix sociétés US dont au moins 50 % du chiffre d'affaires provient d'infrastructure, données ou applications d'IA (Nvidia, Microsoft, Amazon, Alphabet, Meta, Oracle, Palantir cités par l'opérateur d'indice).
  • China10 (CHN) — dix plus grandes ADR de sociétés chinoises cotées à New York / Nasdaq (Alibaba, Baidu, JD.com cités).
  • Defense10 (DEF) — dix plus grandes valeurs aéronautique-défense US dont au moins 50 % du CA est lié à la défense.
  • Tech100 (TEK) — cent valeurs technologiques cotées au Nasdaq, panier large.

Chaque contrat représente 1x du niveau de l'indice. Les contrats sont cash-settled, autrement dit aucun titre sous-jacent n'est livré : seul un règlement monétaire est effectué à chaque carnet de funding et à la clôture.

Les caractéristiques

- Émetteur                  : Coinbase Derivatives LLC (DCM CFTC)
- Sous-jacents              : indices actions US (MarketVector et MerQube)
- Type de contrat           : perpetual-style, cash-settled
- Funding                   : payé toutes les heures, indexé sur l'écart prix-futur / index
- Avantage fiscal US        : régime 60/40 (60 % long terme, 40 % court terme)
- Heures de cotation        : 24h/24 en semaine
- Date de lancement         : 8 juin 2026
Source : annonce Coinbase, 28 mai 2026

Le régime fiscal 60/40 prévu par la Section 1256 du code fiscal américain s'applique aux broad-based equity index futures listés sur DCM ; il classe automatiquement 60 % des gains comme long terme et 40 % comme court terme, indépendamment de la durée de détention. Coinbase met en avant ce point comme différenciant face aux CFD et aux equity perps offshore.

Mécanisme — pourquoi le format perpétuel pour des actions

Le contrat perpétuel est l'instrument de référence des DEX crypto (Hyperliquid, dYdX, GMX) et des CEX (Binance Futures, Bybit) depuis 2018. Sa propriété centrale : pas de date d'expiration, le prix futur reste arrimé au spot par un mécanisme de funding que paient les longs aux shorts (ou inversement) selon le signe de l'écart. Le trader détient une position aussi longtemps qu'il maintient la marge.

Appliqué à des indices d'actions US sur une DCM CFTC, le format apporte trois éléments que les futures à échéance fixe ne donnent pas :

  1. Pas de roll, donc pas de coût de roulement implicite. Le funding remplace le contango / backwardation par un coût explicite payé par carnet horaire.
  2. 24h/5j, donc une couverture utilisable en dehors des heures du New York Stock Exchange — utile pour traiter l'impact d'actualités hors-heures (résultats, annonces géopolitiques).
  3. Marge unifiée sur la plateforme Coinbase Derivatives entre futures crypto déjà listés (BTC, ETH, SOL) et nouveaux contrats actions — une cross-margining native qui n'existait pas auparavant pour un acteur régulé US.

Coinbase Derivatives détient l'agrément DCM depuis 2022 ; le règlement et la compensation passent par Nodal Clear, sa chambre de compensation affiliée également agréée CFTC. Cette infrastructure existait déjà pour les futures crypto et le BTC nano-futures de la plateforme.

Pourquoi maintenant

Le calendrier coïncide avec un changement de doctrine de la CFTC depuis l'arrivée du président Brian Quintenz, confirmé en mars 2026 (sur ce sujet, voir aussi la couverture afférente au cadre stratégique SEC 2026-2030). La CFTC a publiquement encouragé les DCM US à proposer des produits retail-friendly — event contracts, prediction markets, equity perps — afin de rapatrier on-shore les flux qui ont migré sur des plateformes offshore (Binance, Bybit, Hyperliquid). La séquence Polymarket, Kalshi, Hyperliquid HIP-4 a entamé l'écosystème prediction markets ; les perpetual equity index futures en sont l'extension equity.

Coinbase n'est pas le premier acteur à viser ce segment :

  • Robinhood a déposé en avril 2026 un dossier visant à coter des event contracts sur indices et résultats économiques.
  • Kraken a annoncé en mai un partenariat avec une DCM US pour des futures actions adressés aux retail traders américains.
  • Hyperliquid propose depuis l'automne 2025 des equity perps déployés par builders via HIP-3, hors juridiction US.

L'argument onshore vs offshore est la ligne défendue par Coinbase auprès du régulateur depuis dix-huit mois ; le 8 juin la concrétise sur indices actions.

Impact

  • Pour les traders crypto US. Les utilisateurs de Coinbase Derivatives peuvent désormais traiter une exposition IA, défense ou Chine sans ouvrir de compte titres et sans interrompre leur exposition crypto — cross-margining possible sur la même plateforme.
  • Pour les exchanges crypto offshore. Le flux qui migrait vers Hyperliquid HIP-3 et les equity perps de Binance offshore est susceptible de revenir on-shore pour les comptes US, qui ne pouvaient pas légalement utiliser ces produits.
  • Pour les brokers actions traditionnels. Le format perpétuel mord sur la zone de chevauchement avec les CFD européens et les contrats sur indices d'E-mini au CME. Le CME a publié en mars 2026 un livre blanc sur les equity perps qui suggère qu'il étudie un format équivalent — sans calendrier annoncé.
  • Pour la régulation européenne. Le format perpetual-style est aujourd'hui assimilé à un CFD au sens de la directive MiFID II. Aucune Bourse régulée en Europe ne le propose. Un acteur européen souhaitant offrir un équivalent devrait soit obtenir une dérogation, soit attendre un cadre dédié — un sujet absent du règlement MiCA qui ne couvre que les crypto-actifs.

À surveiller

  1. Volume jour 1. Coinbase publiera vraisemblablement ses statistiques de volume initial dans les jours suivants. La comparaison avec les event contracts de Kalshi sur les mêmes thèmes (IA, défense) donnera une lecture de la part de marché captée.
  2. Le funding rate initial. Comme sur les perps crypto, un funding élevé en début de cotation signalerait un déséquilibre offre/demande sur la plateforme nouvelle ; un funding proche de zéro confirmerait que l'arbitrage avec les futures CME E-mini correspondants fonctionne.
  3. Réponse CME / Cboe. Les deux opérateurs historiques de futures actions US réagiront-ils par leurs propres perp-style ou par une intensification des futures à échéance courte (hebdomadaires, journalières) ? Le sujet est ouvert.
  4. Application offshore. Une fois listés on-shore et arbitrables, les equity perps offshore (Hyperliquid HIP-3 notamment) perdent leur prime de juridiction et doivent justifier d'autre chose — frais plus bas, leverage plus élevé, cross-margin avec crypto natif.

Contexte — le pont crypto-equity finit de se construire

Le 8 juin s'inscrit dans une séquence régulière depuis le début 2026 : ETF Bitcoin spot (janvier 2024 puis options en novembre 2024), ETF Ethereum spot (juillet 2024), Securitize / Cantor Equity Partners II autorisée par la SEC à coter au NYSE début juin, consortium Stripe / Visa / Mastercard / Coinbase pour un stablecoin annoncé fin mai, et désormais les perpetual equity index futures sous CFTC. À chaque étape, un format ou une infrastructure native du marché crypto franchit la frontière régulée US — et inversement, des sous-jacents TradFi entrent dans l'univers tokenisé ou tradé en perpétuel. Le 8 juin pose la première pierre côté equity perps ; les suivants sont les autres DCM, qui ne resteront pas longtemps les seuls à observer.

Sources :

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